根据@KobeissiLetter，英伟达黄仁勋表示未来6–7年将看到大量小型核反应堆出现，并称我们都会像农场一样成为发电者，强调核能可能成为应对AI用电激增的方案（来源：The Kobeissi Letter 于X平台，2025年12月3日）。 国际能源署预计数据中心、AI与加密的用电将在2026年增至约1000太瓦时，较2022年的约460太瓦时几乎翻番，凸显低碳基荷电力对AI与挖矿业务的紧迫性（来源：国际能源署《Electricity 2024》报告）。 美国方面，核管会在2023年1月认证了NuScale的SMR设计，但首个UAMPS项目于2023年11月因成本上升而取消，显示商业化面临成本与进度风险（来源：美国核管会2023年1月设计认证；UAMPS与NuScale 2023年11月8日联合声明）。 加拿大OPG在达灵顿建设的GE Hitachi BWRX-300预计在本十年末投运，为2030年前SMR上网提供了清晰里程碑（来源：Ontario Power Generation 2023–2024年项目更新）。 比特币网络每年耗电量处于数十至上百太瓦时区间，且电力成本是矿工的主要运营开支，长期低成本基荷电力的获取对BTC挖矿利润至关重要（来源：剑桥比特币用电指数，剑桥大学）。 核电与高密度算力的融合已在美国展开，如TeraWulf使用萨斯奎哈纳核电站供电以及宾夕法尼亚的Cumulus Data核电邻接数据中心园区，为AI与BTC算力就近对接核基荷提供了范例（来源：TeraWulf 2023年公司更新；Talen Energy/Cumulus Data 2023年公告）。 从时间轴看，多数新增SMR产能将在2026年之后到来，而AI与加密负载在2026年前后已显著上升，意味着短期电力市场可能仍偏紧，这一供需结构被BTC挖矿股、铀矿股与电力敏感的AI基础设施标的的交易者重点关注（来源：国际能源署《Electricity 2024》；Ontario Power Generation 2023–2024年项目更新）。

据 @stocktalkweekly 披露，摩根大通将 IREN 评级由中性下调至减持，目标价24美元，称股价已隐含超1GW托管交易，该交易需要超过100亿美元资本开支，短期下行风险大于上行空间，来源：摩根大通研究，经 @stocktalkweekly 披露。 摩根大通指出，IREN 依然是领先的比特币（BTC）矿企，电力合同具吸引力、机队效率高，并披露扩张节点：云服务业务约23300枚GPU（计划在2026年一季度全部上电）、一座1.4GW站点预计在2026年4月上线，以及首个75MW HPC数据中心 Horizon 1 正在通电，来源：摩根大通研究，经 @stocktalkweekly 披露。 对交易者而言，该评级与目标价凸显估值压力与产能催化的权衡，GPU上电、1.4GW站点与 Horizon 1 的执行进度为关键观察点，来源：摩根大通研究，经 @stocktalkweekly 披露。